導讀：綜上所述，六月鋼市依然是利空因素占據主導，雖上周央行宣布下調金融機構存貸款基準利率，但對金融市場未起到利好提振作用，反而造成投資者對五月經濟數據產生悲觀預期，導致盤面弱勢下跌。而鋼鐵現貨市場亦回天乏力，個別地區雖有意探漲，但仍以失敗告終。后期鋼市若想反轉，恐怕要等到農忙過后，暑熱漸退，預計六、七月行情多將維持盤整格局，漲跌空間均受限。

　　六月伊始，隨著氣溫的逐漸上升，夏日的氣息愈發濃郁，部分城市最高溫度已超過30℃，為避開高溫時段，工人作業時間開始縮短。南方城市表現尤甚，在梅雨季節及麥收時節的影響下，工地施工進度明顯放緩，對鋼材的采購積極性也隨之降低。國內鋼材市場也因此延續上月弱勢，繼續下探尋底。中旬已至，鋼市是否還有回旋的余地?

　　利空一：價格屢創新低 市場信心不足

　　如圖1所示，目前國內線螺市場依舊處于下跌通道，且價位逐漸向2010年的低點逼近。雖說久跌必漲，可從去年九月至今，行情已延續了9個月的跌勢，期間也曾出現過兩次反彈，但幅度均較小，未成氣候。市場心態萎靡不振，商家對后市頗感迷茫，即使當前價位已偏低，但積極囤貨的商家依舊寥寥無幾。

　　利空二：鋼廠不愿減產 供給壓力較大

　　盡管下游需求低迷，鋼廠盈利困難，部分甚至已經虧損，但產量卻依舊難降，其中也有諸多原因：1、鋼鐵生產工藝復雜、流程冗長，一旦某個環節停止作業，其它相應環節也會受到影響。2、高爐若是停產，重新啟用又將耗用大量的人力和財力，若停產時間不長，則有可能得不償失。3、國內鋼鐵企業數量眾多，市場競爭激烈，為占據市場份額，即便虧損也愿意生產。4、減產會在一定程度上影響資金流通，并且員工的工作難以調配。因此，從邊際效益的角度來考慮，若非嚴重虧損，鋼廠一般不會輕易減產，這也是鋼價久跌未止的根本原因之一。

　　目前國內鋼市仍面臨著較大的供給壓力，如圖2所示，4月份全國線材及鋼筋產量依舊處于歷史高位，分別達到1143.2萬噸和1461.6萬噸。雖5月數據還未公布，但從各地鋼廠的檢修情況來看，開工率普遍處于較高水平，唐山地區高爐開工率仍在96%左右，可見5月線螺產量依舊不會有明顯下降，由此推斷6月市場資源的供給量仍大。

　　利空三：下游行業不振 鋼材需求萎靡

　　1.房地產：新開工動力不足 用鋼需求疲弱

　　國家統計局公布的數據顯示，2012年1-5月份，全國房地產開發投資22213億元，增速回落0.2個百分點。房屋新開工面積72859萬平方米，同比下降4.3%;商品房銷售面積28852萬平方米，同比亦下降12.4%;而竣工面積27306萬平方米，同比卻增加了26.3%，如圖3所示?？⒐っ娣e與新開工、銷售面積繼續背道而馳，意味著商品房庫存壓力仍在進一步加大。

　　雖然在新一輪投資計劃的提振下，5月樓市銷售情況略有好轉，但限購等調控政策的執行力度依然很大，加之住宅庫存壓力明顯，樓市不存在徹底反彈的基礎。5月份全國13個重點城市土地出讓金收入繼續銳減，也反映了開發商拿地積極性的明顯降低，而新開工動力不足也直接影響了對鋼材的采購需求。在房地產調控持續不放松的政策背景下，后期樓市發展依舊不容樂觀，對建筑用鋼的需求自然不會有明顯釋放。

　　2.鐵路：投資減少 資金短缺阻礙建設步伐

　　據鐵道部最新公布數據顯示，1-5月我國鐵路固定資產投資額為1296.5億元，同比去年下降41.1%，其中，基本建設投資額為1054.8億元，同比下降46.9%。如圖4所示。由此可見，資金短缺依舊是阻礙鐵路建設步伐的重要原因，為此鐵道部積極引資，6月12日鐵道部又通過中國人民銀行債券發行系統招標發行了200億元的債券。此外，交通運輸部、衛生部和鐵道部三部委近日還公布了民資準入細則，鼓勵民間資本進入。然而由于鐵路建設存在投資大、周期長、回報率低等弊端，且缺乏鐵路運營等發言權，民間資本進入積極性不高，因此后期建設項目資金能否到位仍未可知，對鋼材需求的帶動也存在諸多不確定性。

　　利空四：庫存高于同期 消化進程緩慢

　　由于需求疲軟難改，而鋼廠產量持續高企，導致鋼廠及市場庫存居高難下。如圖5所示，目前國內鋼筋及線材庫存分別為677.4萬噸和178.8萬噸，比去年同期分別高出23.3%和27.8%，去庫存化進程著實緩慢。雖部分地區出現規格短缺現象，但因同樣沒有需求，故市場整體依舊呈現供大于求局面，商家拿貨積極性受抑制，中間流通環節也維持著不溫不火的氛圍。

　　綜上所述，六月鋼市依然是利空因素占據主導，雖上周央行宣布下調金融機構存貸款基準利率，但對金融市場未起到利好提振作用，反而造成投資者對五月經濟數據產生悲觀預期，導致盤面弱勢下跌。而鋼鐵現貨市場亦回天乏力，個別地區雖有意探漲，但仍以失敗告終。后期鋼市若想反轉，恐怕要等到農忙過后，暑熱漸退，預計六、七月行情多將維持盤整格局，漲跌空間均受限。